Lernkarten
Länder & Branchen
Acht Karten je Blatt, Vorder- und Rückseite passend gesetzt. Beidseitig drucken, zuschneiden, mitnehmen.
Blatt 1, Vorderseite
Diversifikation
BegriffLänder & Branchen
Warum kostet Streuung keine erwartete Rendite?
FrageBeginner
Wie schnell nimmt der Nutzen zusätzlicher Positionen ab?
FrageBeginner
Was ist am Home Bias teuer?
FrageBeginner
Was deckt ein breiter Weltindex der Industrieländer nicht ab?
FrageBeginner
Ein Weltindex ist zu rund 70 Prozent auf ein Land konzentriert. Wie ist das zu bewerten?
FrageFortgeschritten
Was spricht für die Gewichtung nach Marktkapitalisierung?
FrageFortgeschritten
Warum sind fünf Autohersteller keine Streuung?
FrageFortgeschritten
Blatt 1, Rückseite
Weil für das wegstreubare Unternehmensrisiko niemand bezahlt – vergütet wird nur das Marktrisiko Ein Risiko, das sich beseitigen lässt, wird nicht vergütet – sonst gäbe es freies Geld. Bezahlt wird nur für das Marktrisiko, und das behält man ohnehin. Wer nicht streut, trägt also ein Risiko ohne Gegenleistung. Das ist der einzige Vorgang in der Geldanlage ohne Preis.
FrageBeginner
Die Verteilung des Vermögens auf viele voneinander unabhängige Anlagen, damit ein einzelner Ausfall das Ganze nicht trifft.
BegriffLänder & Branchen
Dass Arbeitsplatz und Depot an derselben Volkswirtschaft hängen – und Vertrautheit kein Risiko senkt Man kennt die Namen und war Kunde – nichts davon hat mit dem Risiko zu tun. Dazu kauft man die Branchenstruktur des Landes mit. Und gerät die heimische Wirtschaft in eine Krise, trifft das Einkommen und Vermögen gleichzeitig. Es ist derselbe Fehler wie bei Mitarbeiteraktien, nur eine Ebene höher.
FrageBeginner
Die ersten zwanzig bringen den größten Teil; von zwanzig auf hundert ist die Verbesserung klein Das verbleibende Einzelrisiko sinkt näherungsweise mit der Wurzel aus der Zahl der Positionen. Entscheidend ist dabei die Verschiedenheit: Zwanzig Unternehmen aus verschiedenen Branchen und Ländern streuen deutlich besser als hundert aus derselben Branche.
FrageBeginner
Als Folge der Marktkapitalisierungsgewichtung – der Index bildet ab, was die Unternehmen wert sind Die Gewichtung folgt dem Börsenwert, und die US-Unternehmen sind tatsächlich so viel wert. Der Index bildet die Realität ab. Es heißt aber, dass „weltweit“ und „gleichmäßig über die Welt verteilt“ zwei verschiedene Dinge sind – und dass eine erhebliche Wette auf einen Markt und eine Währung enthalten ist.
FrageFortgeschritten
Schwellenländer und kleine Unternehmen Die Branchenstreuung entsteht automatisch mit – man muss sie nicht getrennt herstellen. Was fehlt, sind Schwellenländer und Nebenwerte. Beides lässt sich ergänzen, muss es aber nicht: Ein einzelner breiter Weltindex ist eine vollständig vertretbare Lösung.
FrageBeginner
Weil sie an derselben Konjunktur, denselben Rohstoffpreisen und denselben Regulierungen hängen Streuung entsteht durch Verschiedenheit, nicht durch Anzahl. Was gemeinsam getroffen wird, streut nicht – auch nicht bei zwanzig Positionen. Aus demselben Grund ist eine Branchenwette meist eine Wette auf einen Zeitpunkt: Zyklische Werte laufen gut, wenn die Konjunktur dreht.
FrageFortgeschritten
Sie ist selbstregulierend – der Index passt sich ohne Handel an und spart dadurch Kosten Steigt ein Unternehmen im Wert, steigt sein Anteil automatisch mit – ohne dass gehandelt werden müsste. Alle Alternativen erfordern laufende Umschichtung und kosten damit Rendite. Der Preis ist die hohe Länder- und Unternehmenskonzentration.
FrageFortgeschritten
Blatt 2, Vorderseite
Warum ist Währungsabsicherung bei Aktien meist verzichtbar, bei Anleihen aber nicht?
FrageFortgeschritten
Welche Frage entscheidet über die Belastbarkeit einer Faktorprämie?
FrageProfi
Warum scheitern Faktorstrategien in der Praxis häufig?
FrageProfi
Welches Klumpenrisiko steht in keiner Depotübersicht?
FrageProfi
Wann lohnt ein zusätzlicher Baustein im Depot?
FrageProfi
Blatt 2, Rückseite
Ob sie ein zusätzliches Risiko vergütet oder ein Verhaltensmuster ausnutzt Vergütet die Prämie ein Risiko, bleibt sie bestehen – aber das Risiko auch. Nutzt sie ein Verhaltensmuster aus, kann sie verschwinden, sobald genug Kapital ihr folgt. Die Antwort bestimmt, was man von der Zukunft erwarten darf.
FrageProfi
Weil bei Aktien die Marktschwankung die Währungsschwankung deutlich übersteigt, bei Anleihen umgekehrt Bei einer Anleihe mit drei Prozent Rendite bestimmt eine Währungsbewegung von zehn Prozent das Ergebnis vollständig. Bei Aktien schwankt der Markt selbst stärker – die laufenden Kosten der Absicherung verschlechtern das Ergebnis dann über lange Zeiträume eher.
FrageFortgeschritten
Das eigene Einkommen und die selbstgenutzte Immobilie Das Einkommen ist die größte Position im Gesamtvermögen und hängt an einer Branche und einem Land; die Immobilie ist oft der größte Einzelposten und an einen Standort gebunden. Wer in der Automobilindustrie arbeitet und Automobilaktien hält, hat eine Konzentration, die nirgends ausgewiesen wird.
FrageProfi
Weil die Durststrecken über ein Jahrzehnt dauern können und fast jeder vorher aufgibt Value lag über mehr als ein Jahrzehnt zurück. Wer dann aufgibt, hat den Nachteil ohne den späteren Vorteil. Dazu kommen höhere Umschichtungskosten und die Tatsache, dass „Value“ von verschiedenen Anbietern verschieden definiert wird – der Faktor im Produkt ist nicht zwingend der aus der Studie.
FrageProfi
Nur wenn er etwas enthält, das im ersten fehlt – und man begründen kann, warum man diese Abweichung will Ein breiter Weltindex enthält bereits über tausend Unternehmen; ein zweiter Fonds auf denselben Markt fügt nur Verwaltungsaufwand hinzu. Ab etwa fünf Bausteinen wird Rebalancing zur Arbeit, ohne dass sich das Ergebnis erkennbar verbessert – und der Aufwand fällt jedes Jahr an.
FrageProfi
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