Fachbegriffe, in je einem Satz

Die pauschale Steuer von 25 Prozent auf Kapitalerträge, die die Bank direkt einbehält und ans Finanzamt abführt.

Mit Solidaritätszuschlag sind es 26,375 Prozent, mit Kirchensteuer knapp 28. „Abgeltend“ heißt: Damit ist die Steuer erledigt, der Ertrag muss nicht mehr in die Steuererklärung – es sei denn, man will etwas zurückholen.

Ein Anteil an einem Unternehmen – wer sie besitzt, ist Miteigentümer und nicht Gläubiger.

Der Unterschied zur Anleihe steckt genau darin: Ein Gläubiger hat Anspruch auf einen festen Betrag, ein Miteigentümer auf einen Anteil an dem, was übrig bleibt. Deshalb schwankt der Wert einer Aktie stärker – und deshalb ist die langfristige Rendite höher.

Eine Unternehmensform, deren Eigenkapital in handelbare Anteile zerlegt ist.

Ein handelbarer Kredit: Wer sie kauft, leiht dem Herausgeber Geld und bekommt dafür Zinsen und am Ende den Nennwert zurück.

Eine Kursfolge, in der jedes neue Hoch über dem vorigen Hoch und jedes neue Tief über dem vorigen Tief liegt.

Der Trend endet nicht, wenn der Kurs einmal fällt, sondern wenn die Struktur bricht – wenn also ein Tief unter das vorherige rutscht. Ein Rücksetzer, der über dem letzten Tief endet, ist eine Korrektur innerhalb des Trends.

Der Teil der Erträge, den ein Fonds an die Anteilseigner auszahlt, statt ihn wieder anzulegen.

Der Anteil des Gewinns, der als Dividende ausgezahlt wird.

Über 100 Prozent wird mehr ausgeschüttet als verdient – das geht aus Rücklagen oder auf Kredit und nicht lange. Aussagekräftiger als die Quote auf den Gewinn ist die auf den freien Cashflow: Die Dividende wird in echtem Geld gezahlt.

Die durchschnittliche Schwankungsbreite einer Periode, einschließlich der Sprünge zwischen Schluss- und Eröffnungskurs.

Sie sagt nichts über die Richtung, aber viel über das Risiko: Wer weiß, wie stark ein Wert üblicherweise schwankt, kann seine Positionsgröße und den Abstand einer Verlustbegrenzung daran ausrichten.

Ein jährlich vom Bundesfinanzministerium festgelegter Zinssatz, aus dem sich die Vorabpauschale berechnet.

Eine Aufstellung zum Stichtag: links, was ein Unternehmen besitzt, rechts, wem es gehört – den Eigentümern oder den Gläubigern.

Beide Seiten sind zwangsläufig gleich groß, daher der Name von der Waage. Das Eigenkapital ist die Differenz aus Vermögen und Schulden.

Ein Schlauch aus zwei Linien um einen gleitenden Durchschnitt, dessen Breite sich nach der Streuung der letzten Kurse richtet.

Üblich sind zwei Standardabweichungen um den 20-Tage-Durchschnitt. Eine Berührung des oberen Bands ist kein Verkaufssignal – in einem Ausbruch läuft der Kurs teils wochenlang daran entlang.

Die Einschätzung, wie wahrscheinlich es ist, dass ein Schuldner seine Schulden zurückzahlt.

Ausgedrückt wird sie in Buchstabencodes von AAA bis D. Je schlechter die Bonität, desto höher der Zins, den ein Schuldner bieten muss – der Aufschlag ist der Preis für das Ausfallrisiko.

Ein organisierter Marktplatz, an dem Wertpapiere nach festen Regeln gehandelt werden.

Die Währungsordnung von 1944: Der Dollar war an Gold gebunden, alle anderen Währungen an den Dollar.

Endete am 15. August 1971, als die USA die Einlösbarkeit in Gold aufkündigten. Seit 1973 schwanken die großen Währungen frei gegeneinander.

Ein Vermittler, über den private Anleger Wertpapiere kaufen und verkaufen; in Deutschland meist eine Bank mit Depotgeschäft.

Das Eigenkapital eines Unternehmens laut Bilanz – was rechnerisch übrig bliebe, wenn alle Schulden bezahlt wären.

Ein dauerhafter Wettbewerbsvorteil, der verhindert, dass Nachahmer die hohe Kapitalrendite eines Unternehmens wegkonkurrieren.

Als dauerhaft erwiesen haben sich vier Arten: Wechselkosten, Netzwerkeffekte, Größenvorteile und immaterielle Werte wie Marke, Patent oder Zulassung.

In einer Währung mit niedrigem Zins aufnehmen und in einer mit höherem anlegen.

Der Ertrag ist die Zinsdifferenz, das Risiko der Wechselkurs. Solche Positionen verdienen über lange Strecken wenig und verlieren an wenigen Tagen viel – die Auflösung großer Bestände erklärt Einbrüche ohne erkennbaren Anlass.

Der Betrag, der einem Unternehmen in einer Periode tatsächlich zugeflossen ist – im Unterschied zum Gewinn, der Buchungen ohne Zahlung enthält.

Der operative Cashflow ist schwerer zu gestalten als der Gewinn: Abschreibungen und Rückstellungen mindern den Gewinn, ohne Geld zu kosten. Wer beide Größen nebeneinanderlegt, sieht, wie viel vom ausgewiesenen Erfolg wirklich angekommen ist.

Eine wiederkehrende Form im Kursverlauf, der die technische Analyse einen Namen und eine Bedeutung gegeben hat.

Kopf-Schulter, Doppeltop, Dreiecke und Flaggen gehören dazu. Ihre Messregeln – etwa „der Kurs fällt so weit, wie der Kopf über der Nackenlinie stand“ – sind Konventionen ohne Herleitung. Das eigentliche Problem ist das Erkennen: Ein Mensch findet mehr Muster als ein Rechner, weil er großzügiger ist.

Die Folge gleichbleibender Sparraten: Bei niedrigen Kursen werden mehr Anteile gekauft als bei hohen.

Als Renditevorteil wird er häufig überschätzt – gegenüber einer Einmalanlage ist er im Mittel sogar nachteilig, weil Geld länger unangelegt bleibt. Sein Wert liegt woanders: Er nimmt die Frage nach dem richtigen Zeitpunkt aus der Entscheidung.

Das Konto, auf dem Wertpapiere verwahrt werden – rechtlich bleiben sie dabei Eigentum des Anlegers.

Das ist der Grund, warum ein Depot bei einer Bankpleite anders behandelt wird als Guthaben: Wertpapiere gehören nicht zur Insolvenzmasse. Die Einlagensicherung braucht es nur für Geld auf dem Verrechnungskonto.

Ein Finanzprodukt, dessen Wert sich von einem anderen Wert ableitet – von einer Aktie, einem Index, einem Rohstoff.

Der Markt, auf dem Währungen gegeneinander getauscht werden – der größte der Welt.

Rund 7,5 Billionen US-Dollar Umsatz je Handelstag (BIZ, April 2022). Es gibt keine Börse und keine amtliche Schlussnotiz; gehandelt wird zwischen Banken, rund um die Uhr.

Der Fall, dass der Kurs ein neues Hoch erreicht, ein Indikator aber nicht – gelesen als nachlassende Kraft der Bewegung.

Sie ist im Rückblick immer offensichtlich und kann sich über Monate hinziehen, während der Kurs weiter steigt. „Zu früh“ ist an der Börse dasselbe wie „falsch“.

Die Verteilung des Vermögens auf viele voneinander unabhängige Anlagen, damit ein einzelner Ausfall das Ganze nicht trifft.

Das Besondere daran: Sie senkt das Risiko, ohne die erwartete Rendite zu senken. Das ist der einzige Vorteil an der Börse, den es umsonst gibt – alles andere kostet entweder Rendite oder Sicherheit.

Der Teil des Gewinns, den eine Aktiengesellschaft an ihre Aktionäre auszahlt.

Am Tag der Auszahlung fällt der Kurs um ungefähr denselben Betrag – das Geld verlässt ja das Unternehmen. Eine Dividende ist deshalb kein zusätzlicher Ertrag obendrauf, sondern eine Umschichtung vom Depotwert aufs Konto.

Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern – das Ergebnis des eigentlichen Geschäfts, unabhängig von der Finanzierung.

Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen.

Abschreibungen sind keine Erfindung der Buchhaltung: Eine Maschine verschleißt tatsächlich. Wer sie herausrechnet, tut so, als koste das Anlagevermögen nichts – bei kapitalintensiven Geschäften ist der Unterschied erheblich.

Der Zinssatz eines Kredits einschließlich aller Nebenkosten – die einzige Zahl, mit der sich zwei Angebote vergleichen lassen.

Der Teil des Vermögens, der nach Abzug aller Schulden übrig bleibt.

Der Jahresüberschuss im Verhältnis zum Eigenkapital – was das Unternehmen aus dem Geld der Eigentümer macht.

Sie lässt sich erhöhen, ohne dass das Geschäft besser wird: Man ersetzt Eigenkapital durch Schulden. Aussagekräftiger ist deshalb die Rendite auf das gesamte eingesetzte Kapital – und der Abstand zu den Kapitalkosten.

Die gesetzliche Garantie, dass Guthaben bei einer Bank bis 100.000 Euro je Person und Institut erstattet werden, wenn die Bank ausfällt.

Eine Theorie, nach der Kurse in fünf Wellen mit dem Trend und drei dagegen verlaufen – auf jeder Zeitebene.

Sie kennt drei harte Regeln und zahlreiche zulässige Sonderformen. Genau das ist der Einwand: Zu fast jedem Verlauf lässt sich eine gültige Zählung finden, und erweist sich eine Prognose als falsch, wird die Zählung angepasst statt verworfen.

Wer ein Wertpapier herausgibt – bei einer Aktie das Unternehmen, bei einer Anleihe der Schuldner, bei einem Zertifikat die Bank.

Das Risiko, dass der Herausgeber eines Wertpapiers zahlungsunfähig wird und das Papier wertlos verfällt.

Bei Zertifikaten und ETNs ist das der entscheidende Unterschied zum Fonds: Sie sind rechtlich Schuldverschreibungen der Bank, kein Sondervermögen. Geht die Bank unter, ist das Geld weg – unabhängig davon, wie sich der zugrunde liegende Wert entwickelt hat.

Ein börsengehandelter Fonds, der einen Index nachbildet, statt Wertpapiere auszuwählen.

Die Abkürzung steht für Exchange Traded Fund. Weil niemand auswählen muss, ist er billiger als ein aktiv verwalteter Fonds – und genau diese Kostenersparnis ist der Grund, warum er über lange Zeiträume meist besser abschneidet.

Der erste Handelstag, an dem eine Aktie ohne Anspruch auf die beschlossene Dividende gehandelt wird – erkennbar am Kursabschlag.

Eine Einlage mit fester Laufzeit und festem Zins, an die man vor Ablauf nicht herankommt.

Geld, das gilt, weil es für gültig erklärt wurde – ohne Anspruch auf Gold oder eine andere Ware.

Von lateinisch „fiat“, es werde. Seit 1971 die einzige Form, in der Währungen weltweit vorkommen. Der Wert ruht auf gesetzlicher Anordnung und darauf, dass alle darauf vertrauen, es weiterreichen zu können.

Waagerechte Linien bei 38,2, 50 und 61,8 Prozent einer Bewegung, an denen eine Gegenbewegung enden soll.

Die Verhältnisse stammen aus der Fibonacci-Folge und sind mathematisch korrekt hergeleitet. Dass Kurse sich daran halten sollten, hat niemand je begründet – und mit fünf Marken ist der Bereich so dicht bedeckt, dass fast jede Umkehr in der Nähe einer Linie liegt.

Ein gemeinsamer Topf vieler Anleger, aus dem Wertpapiere gekauft werden; jeder Anteil ist ein Bruchteil des Ganzen.

Das Geld, das nach allen Investitionen übrig bleibt – die Grundlage für Dividenden, Rückkäufe und Tilgungen.

Gewinn ist eine Rechengröße, Geld nicht. Ein Unternehmen kann Gewinn ausweisen und zahlungsunfähig werden, wenn die Rechnungen zwar geschrieben, aber nicht bezahlt wurden.

Die Anweisung an die Bank, Kapitalerträge bis zur Höhe des Sparerpauschbetrags ohne Steuerabzug auszuzahlen.

Ohne ihn führt die Bank die Steuer ab, obwohl sie nicht anfiele – zurückholen lässt sie sich dann nur über die Steuererklärung. Wer mehrere Banken hat, muss den Betrag aufteilen; in der Summe bleibt es bei 1.000 Euro je Person.

Der Teil des Kapitals eines Unternehmens, der geliehen ist und zurückgezahlt werden muss.

Die Bewertung eines Unternehmens anhand seiner Zahlen und seiner Wettbewerbsposition statt anhand des Kursverlaufs.

Der Markt für kurzfristige Ausleihungen mit Laufzeiten von einem Tag bis zu einem Jahr.

Die Entstehung neuen Geldes – überwiegend in Geschäftsbanken bei der Kreditvergabe.

Bank of England und Deutsche Bundesbank haben in eigenen Veröffentlichungen klargestellt, dass Kredite Einlagen schaffen und nicht umgekehrt. Tilgung wirkt spiegelbildlich: Sie vernichtet Giralgeld.

Die laufenden Kosten eines Fonds in Prozent des Vermögens je Jahr – abgezogen wird sie täglich vom Fondsvermögen, nicht in Rechnung gestellt.

Weil sie nie auf dem Kontoauszug erscheint, wird sie regelmäßig unterschätzt. Über dreißig Jahre kostet ein Unterschied von 1,3 Prozentpunkten rund ein Drittel des Endvermögens.

Was einem Unternehmen nach allen Kosten, Zinsen und Steuern bleibt – die Grundlage für Dividende und Kurs-Gewinn-Verhältnis.

Guthaben auf Bankkonten – kein Bargeld, sondern eine Forderung gegen die Bank.

Entsteht bei der Kreditvergabe: Die Bank schreibt den Betrag gut und trägt zugleich eine Forderung in gleicher Höhe ein. Mit ihm wird der weitaus größte Teil aller Zahlungen abgewickelt.

Der Mittelwert der letzten n Schlusskurse, für jeden Tag neu gebildet – eine geglättete Fassung des Kursverlaufs.

Beim einfachen Durchschnitt (SMA) zählt jeder Kurs gleich viel, beim exponentiellen (EMA) die neueren stärker. Beide laufen dem Kurs hinterher; diese Verzögerung ist kein Fehler, sondern der Preis für die Glättung.

Der Punkt, an dem ein kurzer gleitender Durchschnitt einen längeren von unten nach oben schneidet.

Meist gemeint sind der 50- und der 200-Tage-Durchschnitt; die umgekehrte Kreuzung heißt Todeskreuz. Beides ist keine Vorhersage, sondern eine Feststellung über die Vergangenheit – und weil beide Linien nachlaufen, tritt sie regelmäßig erst ein, wenn ein guter Teil der Bewegung gelaufen ist.

Ein System, in dem jede Währung in einer festen Menge Gold definiert ist.

Zwischen 1870 und 1914 weltweit verbreitet, danach in abgewandelter Form bis 1971. Er macht Wechselkurse fest und die Geldmenge von der Fördermenge abhängig – beides zugleich Vorzug und Nachteil.

Die Stückzahl, die in einer Periode gehandelt wurde – die einzige Größe neben dem Kurs, die die technische Analyse kennt.

Es misst Umschlag, nicht Kaufdruck: Zu jedem Käufer gehört ein Verkäufer. Bei Devisen gibt es kein Gesamtvolumen, weil der Handel nicht über eine zentrale Börse läuft.

Die jährliche Versammlung der Aktionäre, auf der über Dividende, Entlastung des Vorstands und Satzungsänderungen abgestimmt wird.

Das Verhältnis, um das ein Produkt die Bewegung des zugrunde liegenden Werts vervielfacht – in beide Richtungen.

Ein Hebel von zehn bedeutet: fünf Prozent Kursgewinn werden zu fünfzig, fünf Prozent Verlust ebenso. Der Denkfehler steckt darin, nur die erste Hälfte des Satzes zu lesen.

Eine Geldentwertung von mehr als fünfzig Prozent im Monat.

Die Grenze stammt von Phillip Cagan (1956). Entscheidend ist nicht die Geldmenge allein, sondern der Punkt, an dem alle ihr Geld sofort ausgeben – dieselbe Menge wechselt dann viel häufiger den Besitzer.

Eine Kennzahl, die die Entwicklung eines Marktes oder Marktteils in einer Zahl zusammenfasst.

Der allgemeine Anstieg der Preise – dieselbe Summe kauft mit der Zeit weniger.

Für Anleger ist sie die stille Vergleichsgröße: Eine Anlage mit zwei Prozent Zins bei drei Prozent Inflation verliert real an Wert, auch wenn der Kontostand steigt.

Der geschätzte Wert eines Unternehmens, unabhängig davon, was gerade an der Börse dafür bezahlt wird.

Ermittelt wird er, indem künftige Zahlungsströme auf heute abgezinst werden. In vielen Rechnungen stammen 60 bis 80 Prozent des Ergebnisses aus der Zeit nach dem Prognosezeitraum – der am wenigsten belastbare Teil wiegt am schwersten.

Das Unternehmen, das einen Fonds auflegt und verwaltet; das Fondsvermögen selbst liegt getrennt davon bei einer Verwahrstelle.

Was man für einen Geldbetrag tatsächlich bekommt – die Größe, auf die es ankommt, nicht der Betrag selbst.

Eine Darstellung, in der jede Periode vier Kurse zeigt: Eröffnung, Hoch, Tief und Schluss.

Der Körper reicht von der Eröffnung bis zum Schluss, die dünnen Dochte bis zum Hoch und zum Tief. Ein langer Körper heißt, dass sich eine Seite durchgesetzt hat; ein kurzer mit langen Dochten, dass in beide Richtungen gezogen wurde und am Ende fast nichts übrig blieb.

Die Häufung eines einzelnen Risikos im Depot – etwa zu viel von einer Aktie, einer Branche oder einem Land.

Der häufigste Fall ist unsichtbar: Wer beim eigenen Arbeitgeber angestellt ist und dessen Aktien hält, hängt mit Einkommen und Vermögen an derselben Firma.

Das Maß dafür, wie gleichläufig sich zwei Anlagen bewegen – von +1 (immer gemeinsam) bis −1 (immer gegenläufig).

Streuung wirkt nur, soweit die Korrelation unter eins liegt. Der unangenehme Teil: In Krisen steigen die Korrelationen, gerade dann also, wenn man die Streuung bräuchte.

Der feste Zins, den eine Anleihe auf ihren Nennwert zahlt – unabhängig davon, wie sich ihr Kurs entwickelt.

Der zuletzt an einer Börse zustande gekommene Preis eines Wertpapiers.

Der Börsenwert eines Unternehmens geteilt durch sein Eigenkapital – wie viel das Zehnfache dessen kostet, was in der Bilanz steht.

Der Kurs im Verhältnis zum operativen Cashflow je Aktie – die schwerer zu gestaltende Alternative zum KGV.

Der Kurs geteilt durch den Gewinn je Aktie – wie viele Jahresgewinne man für eine Aktie bezahlt.

Ein niedriges KGV heißt nicht „günstig“, sondern nur „billig gemessen am letzten Gewinn“. Es kann ebenso bedeuten, dass der Markt mit sinkenden Gewinnen rechnet. Vergleichbar ist die Zahl nur innerhalb derselben Branche.

Der Börsenwert geteilt durch den Jahresumsatz – die Kennzahl, die auch dann funktioniert, wenn ein Unternehmen noch keinen Gewinn macht.

Die Währung, in der weltweit gerechnet, abgerechnet und Reserven gehalten werden.

Derzeit der US-Dollar mit rund 58 Prozent der Weltwährungsreserven. Vorausgesetzt sind ein jederzeit handelbarer Anleihemarkt und freier Kapitalverkehr – nicht allein die Größe der Wirtschaft.

Der Zinssatz, zu dem sich Banken bei der Notenbank Geld leihen – der Ausgangspunkt für fast alle anderen Zinsen.

Die Preisgrenze in einer Order: Gekauft wird höchstens, verkauft mindestens zu diesem Kurs.

Wie leicht sich ein Wertpapier ohne Preisabschlag verkaufen lässt.

Sie fällt genau dann auf, wenn sie fehlt: Ein dünn gehandeltes Papier lässt sich in ruhigen Zeiten problemlos verkaufen und in unruhigen nur mit Abschlag – also dann, wenn man verkaufen möchte.

Ein Indikator, der den Abstand zwischen einem schnellen und einem langsamen gleitenden Durchschnitt misst.

Der Name steht für Moving Average Convergence Divergence. Er misst die Beschleunigung einer Bewegung, nicht ihre Richtung. In Seitwärtsphasen kreuzt er ständig und erzeugt eine Folge von Signalen, die sich gegenseitig aufheben.

Der Anteil des Umsatzes, der als Gewinn übrig bleibt.

Die Sicherheitsleistung, die ein Broker für gehebelte Geschäfte verlangt.

Der Börsenwert eines Unternehmens: Aktienkurs mal Anzahl der Aktien.

Der Anteil der Einlagen, den eine Bank bei der Notenbank hinterlegen muss – im Euroraum ein Prozent.

Sie begrenzt die Kreditvergabe deutlich weniger als das Eigenkapital, die Zahl zahlungsfähiger Kreditnehmer und der Zins der Notenbank.

Die Beobachtung, dass zuletzt gestiegene Kurse etwas häufiger weiter steigen, als der Zufall erwarten ließe.

Der Effekt ist über kurze Zeiträume messbar, kehrt sich über lange um, schwankt über die Jahrzehnte und schrumpft weiter, sobald Handelskosten abgezogen werden.

Die Pflicht, bei bestimmten Hebelgeschäften Geld nachzuschießen, wenn die Sicherheit nicht mehr reicht – im Extremfall über den Einsatz hinaus.

Für Privatanleger in der EU ist sie bei CFDs seit 2017 abgeschafft. Bei Termingeschäften und Wertpapierkrediten gibt es sie weiterhin.

Der Betrag, auf den eine Anleihe lautet und der am Ende der Laufzeit zurückgezahlt wird.

Die staatliche Institution, die den Leitzins setzt und die Geldmenge steuert – in der Eurozone die Europäische Zentralbank.

Das Recht, aber nicht die Pflicht, etwas zu einem festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen.

Der Auftrag an den Broker, ein Wertpapier zu kaufen oder zu verkaufen.

Die Liste aller offenen Kauf- und Verkaufsaufträge – aus ihrer Überschneidung entsteht der Kurs.

Die Dollar, die Ölexporteure einnehmen und überwiegend in amerikanische Staatsanleihen zurücklegen.

Der Begriff bezeichnet keinen Vertrag und keine eigene Währung. Öl in Dollar zu notieren ist Marktbrauch; die Wirkung entsteht aus der Wiederanlage der Erlöse, weil nur der US-Anleihemarkt Beträge dieser Größe aufnimmt.

Die Gesamtheit der Anlagen einer Person – die Ebene, auf der Risiko überhaupt erst beurteilt werden kann.

Eine einzelne Anlage ist weder riskant noch sicher; entscheidend ist ihr Beitrag zum Ganzen. Eine schwankende Beimischung kann das Risiko des Portfolios sogar senken, wenn sie sich gegenläufig bewegt.

Die These, dass Kursänderungen im Wesentlichen zufällig sind und der nächste Schritt nicht vom letzten abhängt.

Trifft sie zu, ist jedes Chartmuster eine Figur, die das Auge hineinsieht. Ganz so eindeutig ist die Lage nicht: Über kurze Zeiträume finden Untersuchungen einen schwachen Momentum-Effekt, über lange kehrt er sich um. Beide sind klein und nach Handelskosten oft verschwunden.

Der Zins nach Abzug der Inflation – was an Kaufkraft tatsächlich hinzukommt.

Das Zurücksetzen eines Depots auf die geplante Aufteilung, nachdem Kursbewegungen sie verschoben haben.

Es zwingt dazu, das Gestiegene zu verkaufen und das Gefallene zu kaufen – also genau das, was einem am schwersten fällt. Darin liegt der Wert, nicht in der Rechnerei.

Ein Indikator zwischen 0 und 100, der das Verhältnis von Aufwärts- zu Abwärtsbewegung der letzten Perioden misst.

Über 70 gilt als „überkauft“, unter 30 als „überverkauft“ – der am häufigsten missverstandene Teil der technischen Analyse. Überkauft heißt nicht „zu teuer“, sondern „zuletzt stark gestiegen“: In kräftigen Trends bleibt der Wert wochenlang über 70, während der Kurs weiter steigt.

Der Ertrag einer Anlage im Verhältnis zum eingesetzten Kapital, meist auf ein Jahr bezogen.

Der Renditeaufschlag, den eine schwankende Anlage gegenüber einer sicheren bieten muss, damit jemand sie kauft.

Sie ist keine Belohnung fürs Aushalten, sondern ein Preis: Wer sie kassieren will, muss das Risiko tatsächlich tragen – auch dann, wenn es sich verwirklicht.

Der reine Zinssatz eines Kredits ohne Nebenkosten – zum Vergleich zweier Angebote ungeeignet.

Das Vermögen eines Fonds, das rechtlich getrennt von der Fondsgesellschaft gehalten wird und bei deren Insolvenz nicht angetastet werden darf.

Das ist der wichtigste Unterschied zwischen einem Fonds und einem Zertifikat. Beim Fonds gehört das Vermögen den Anlegern, beim Zertifikat sind sie Gläubiger einer Bank.

Der Betrag an Kapitalerträgen, der je Person steuerfrei bleibt: 1.000 Euro, für Zusammenveranlagte 2.000.

Ein Dauerauftrag ins Depot: Zu festen Terminen wird für einen festen Betrag gekauft, unabhängig vom Kurs.

Die Spanne zwischen Kauf- und Verkaufskurs – der Preis, den man bezahlt, ohne dass er als Gebühr auftaucht.

Eine Anleihe, deren Schuldner ein Staat ist.

Ein verzinstes Konto, von dem täglich abgehoben werden kann – der übliche Ort für den Notgroschen.

Der Zins ist variabel: Die Bank darf ihn jederzeit ändern, nach oben wie nach unten. Ein Aktionsangebot für Neukunden sagt deshalb wenig darüber aus, was in einem Jahr gezahlt wird.

Die Deutung von Kursverlauf und Handelsvolumen, ohne Rücksicht auf die Zahlen des Unternehmens.

Sie ruht auf drei Annahmen: Der Kurs enthält alles Bekannte, Kurse bewegen sich in Trends, und Muster wiederholen sich. Die ersten beiden vertragen sich schlecht miteinander – wenn der Kurs wirklich alles enthält, wäre auch der Trend längst eingepreist.

Eine Order, die nur zum Teil ausgeführt wurde, weil nicht genug Gegenseite vorhanden war – oft mit doppelten Gebühren verbunden.

Der Anteil des Fondsertrags, der von vornherein steuerfrei bleibt – bei Aktienfonds 30 Prozent.

Sie gleicht die Steuer aus, die der Fonds bereits auf seiner Ebene zahlt. Maßgeblich ist die Aktienquote, die in den Anlagebedingungen als Mindestquote steht, nicht die tatsächlich gehaltene.

Die Wiederanlage der Erträge im Fonds, statt sie auszuzahlen.

Der Teil einer Kreditrate, der die Schuld verringert – im Unterschied zum Zinsanteil, der nur die Nutzung bezahlt.

Der tatsächliche Rückstand eines ETF gegenüber seinem Index über ein Jahr – die ehrlichere Zahl als die Kostenquote.

Sie kann kleiner sein als die Kostenquote, wenn der Fonds Zusatzerträge erwirtschaftet, etwa aus Wertpapierleihe. Gemessen wird sie im Nachhinein, nicht versprochen.

Eine Gerade, die im Aufwärtstrend die Tiefpunkte und im Abwärtstrend die Hochpunkte verbindet.

Als bestätigt gilt sie erst mit dem dritten Berührungspunkt – durch zwei Punkte lässt sich immer eine Gerade legen. Ob auf Schlusskursbasis oder auf Basis der Dochte gezeichnet wird und ob die Achse linear oder logarithmisch ist, verschiebt ihren Verlauf erheblich.

Der Widerspruch, dass eine Leitwährung nur über dauerhafte Defizite in die Welt gelangt – und genau daran ihr Vertrauen verliert.

Robert Triffin beschrieb ihn 1960 und sagte damit das Ende von Bretton Woods elf Jahre im Voraus voraus. Aufgelöst ist der Widerspruch bis heute nicht.

Was ein Unternehmen in einer Periode eingenommen hat, bevor Kosten abgezogen werden.

Börsenwert plus Nettoverschuldung – das, was ein Käufer für das ganze Unternehmen aufwenden müsste.

Zwei Unternehmen mit gleichem Börsenwert und gleichem Gewinn haben dasselbe Kurs-Gewinn-Verhältnis. Hat das eine zwei Milliarden Schulden und das andere zwei Milliarden auf dem Konto, sind sie trotzdem nicht gleich teuer.

Ein Kursbereich, in dem wiederholt genug Nachfrage entsteht, um einen Rückgang zu stoppen.

Die Erklärung ist Verhalten, keine Chartmagie: Wer den Bereich beim letzten Mal verpasst hat, legt seine Kauforder dorthin. Es ist immer eine Zone und nie ein Strich – nicht alle sind zum selben Kurs eingestiegen.

Das Geldkonto, das zu einem Depot gehört und über das Käufe, Verkäufe und Ausschüttungen laufen.

Das Verhältnis von Fremd- zu Eigenkapital – ein Maß dafür, wie viel Puffer ein Unternehmen bis zur Zahlungsunfähigkeit hat.

Das Maß dafür, wie stark ein Kurs um seinen Mittelwert schwankt.

Sie wird oft mit Risiko gleichgesetzt, und für kurze Zeiträume passt das. Über dreißig Jahre ist die größere Gefahr eine andere: nicht die Schwankung, sondern der dauerhafte Kaufkraftverlust einer Anlage, die nicht schwankt.

Ein jährlich als zugeflossen geltender Mindestertrag bei thesaurierenden Fonds, auf den Steuer anfällt, obwohl kein Geld geflossen ist.

Sie sorgt dafür, dass thesaurierende und ausschüttende Fonds gleich behandelt werden. Sie ist keine zusätzliche Steuer: Beim Verkauf wird alles bereits Versteuerte vom Gewinn abgezogen. Fällt der Fonds im Jahr, fällt sie ganz aus.

Der Preis einer Währung, ausgedrückt in einer anderen.

Für Anleger die Größe, die aus einem Kursgewinn im Ausland einen Verlust in Euro machen kann – und umgekehrt. Beide Wirkungen multiplizieren sich, sie addieren sich nicht.

Das befristete Verleihen von Wertpapieren gegen Gebühr und Sicherheiten – bei Fonds eine Quelle von Zusatzerträgen und ein zusätzliches Risiko.

Ein Kursbereich, in dem wiederholt genug Angebot entsteht, um einen Anstieg zu stoppen.

Wer bei 100 Euro gekauft hat und den Kurs auf 80 fallen sah, wartet auf die Rückkehr zu 100. Steigt der Kurs dorthin, treffen diese Verkäufe auf den Markt. Wird ein Widerstand nachhaltig überwunden, wird er der Erfahrung nach häufig zur Unterstützung.

Bargeld und die Guthaben, die Banken bei ihrer Notenbank halten.

Die zweite Geldsorte neben dem Giralgeld. Nur Banken haben Zugang zu den Guthaben; für alle anderen ist Bargeld die einzige Form, in der sie Zentralbankgeld halten können.

Eine Schuldverschreibung einer Bank, deren Rückzahlung von der Entwicklung eines anderen Werts abhängt.

Anders als bei einem Fonds gibt es kein Sondervermögen: Geht die Bank pleite, ist das Geld verloren, egal wie sich der zugrunde liegende Wert entwickelt hat.

Zinsen auf bereits gutgeschriebene Zinsen – der Grund, warum sich Kapital über lange Zeiträume nicht linear, sondern beschleunigt vermehrt.