HPE übertrifft alle Erwartungen – die Aktie fällt trotzdem

Hewlett Packard Enterprise hat nach eigenen Zahlen ein Rekordquartal hingelegt: Der Umsatz erreichte 12,2 Milliarden Dollar, ein Wachstum von 33 Prozent und mehr als 200 Millionen Dollar über den Erwartungen. Der Gewinn je Aktie stieg im Non-GAAP-Ausweis erstmals über einen Dollar auf 1,11 Dollar – erwartet waren 94 Cent, ein Beat von fast 20 Prozent.

Auch die Sparten liefen stark: Der Serverumsatz kletterte um 35 Prozent auf knapp sieben Milliarden Dollar, das Networking-Geschäft wuchs um rund 75 Prozent auf knapp 2,9 Milliarden Dollar. Für das laufende Quartal stellt HPE 13,9 bis 14,8 Milliarden Dollar Umsatz in Aussicht, für das Gesamtjahr wurde die Gewinnspanne von 3,35–3,45 auf 3,75–3,85 Dollar angehoben.

Und trotzdem: minus 3,3 Prozent

Die Aktie fiel nach diesen Zahlen dennoch um rund 3,3 Prozent. Warum der Markt trotz eines Rekordquartals und einer angehobenen Prognose verkaufte, benennt die Quelle nicht ausdrücklich – festzuhalten ist nur, dass ein Kursrückgang nach guten Zahlen keine Ausnahme ist, sondern regelmäßig vorkommt, wenn ein Kurs vor der Meldung bereits viel Zuversicht eingepreist hatte.

Eine Kennzahl für „teuer oder günstig trotz Wachstum“

Die Quelle nennt nach dem Rücksetzer ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund 12,8 und ein PEG-Verhältnis von etwa 0,5. Das PEG-Verhältnis setzt das KGV ins Verhältnis zur erwarteten Gewinnwachstumsrate; ein Wert unter 1 gilt als Hinweis darauf, dass der Markt für das Wachstum vergleichsweise wenig bezahlt – ein KGV allein sagt darüber nichts, weil es die Wachstumsgeschwindigkeit nicht berücksichtigt.

Was daraus folgt: „Besser als erwartet“ ist relativ zu einer Schätzung, nicht zu einem absoluten Maßstab – und die Kursreaktion hängt oft mehr davon ab, was vor der Meldung schon im Kurs steckte, als von der Meldung selbst.