Erdgas – Erdgas (Henry Hub)

Erdgas wird am Henry Hub in Louisiana in **US-Dollar je MMBtu** notiert – eine Energieeinheit, keine Volumeneinheit. Das ist sinnvoll, weil der Brennwert von Gas je nach Zusammensetzung schwankt; bezahlt wird die Energie, nicht der Kubikmeter.

Anders als Öl hat Gas keinen wirklichen Weltmarktpreis. Es lässt sich nur über Pipelines oder als aufwendig verflüssigtes LNG transportieren, weshalb es in Amerika, Europa und Asien gleichzeitig völlig verschieden kosten kann. Der europäische Referenzpreis TTF und der Henry Hub liefen in den Energiekrisen um ein Vielfaches auseinander.

Gas ist zugleich der schwankungsreichste unter den großen Rohstoffen. Ein kalter Winter, ein ausgefallenes Terminal oder eine volle Speicherlage bewegen den Preis um Größenordnungen, die es an Aktienmärkten nicht gibt – die Speicherfähigkeit ist begrenzt, und der Verbrauch lässt sich kurzfristig kaum anpassen.