Palladium – Palladium (Feinunze)

Palladium gehört zur Platingruppe und wird ebenfalls je Feinunze in US-Dollar notiert. Der weitaus größte Teil der Nachfrage entfällt auf Abgaskatalysatoren für Benzinfahrzeuge – eine einzige Anwendung, die den Preis fast im Alleingang bestimmt.

Das macht Palladium zum Lehrstück über dünne Märkte. Der weltweite Handel ist klein, das Angebot konzentriert sich auf Russland und Südafrika, und Recycling deckt einen erheblichen Teil ab. Wenn in einem solchen Markt eine Störung auftritt, gibt es keinen Puffer: In den vergangenen Jahren hat sich der Preis binnen weniger Monate verdoppelt und anschließend wieder gedrittelt.

Für die Zukunft steht dabei eine strukturelle Frage im Raum. Elektrofahrzeuge brauchen keinen Abgaskatalysator. Je weiter deren Anteil steigt, desto stärker fällt die Hauptnachfrage weg – ein Risiko, das kein Chart der Vergangenheit zeigt, weil es noch nicht eingetreten ist.