Commerzbank beschließt Aktienrückkauf über 1,2 Milliarden Euro

Die Commerzbank hat am Donnerstag ein Aktienrückkaufprogramm mit einem Volumen von bis zu 1,2 Milliarden Euro beschlossen. Die Bank bestätigte den Schritt in einer zweisprachigen Pflichtmitteilung, wie es für kursrelevante Ereignisse vorgeschrieben ist.

Zu Laufzeit, Starttermin oder dem genauen Ablauf des Rückkaufs äußert sich die Meldung nicht – auch nicht dazu, wie das Programm neben der laufenden Dividendenpolitik der Bank steht.

Rückkauf und Dividende tun Ähnliches – aber nicht dasselbe

Beide Wege geben Geld an Aktionäre zurück, doch sie wirken unterschiedlich. Eine Dividende zahlt einen festen Betrag pro Aktie aus und ist beim Empfänger sofort steuerpflichtig. Ein Rückkauf zieht dagegen Aktien vom Markt, senkt damit die Zahl der ausstehenden Anteile – und erhöht rechnerisch den Gewinn je verbleibender Aktie, ohne dass der Gesamtgewinn steigen muss.

Für ein Unternehmen ist ein Rückkauf zudem flexibler als eine Dividende: Er lässt sich pausieren oder verlangsamen, ohne dass Anleger das sofort als Bruch eines verlässlichen Versprechens werten – anders als bei einer gesenkten Dividende.

Was daraus folgt: Wer nur auf die Dividendenrendite schaut, sieht möglicherweise nicht die ganze Ausschüttung. Ein Rückkaufprogramm dieser Größenordnung verändert die Eigentümerstruktur genauso wie eine Ausschüttung – nur kommt am Konto der Aktionäre nicht sofort etwas an.