Größter Gold-ETF verliert erstmals seit sieben Wochen Anleger

Der weltweit größte Gold-ETF hat laut Goldreporter innerhalb einer Woche 849 Millionen US-Dollar an Anlegergeld verloren – die erste Abflusswoche nach sieben Wochen ununterbrochenen Wachstums. Der Goldpreis selbst blieb davon zunächst unbeeindruckt und stabilisierte sich über der Marke von 4.350 Dollar je Feinunze.

Zwei Zahlen, die nicht dasselbe messen

Der Preis eines Rohstoffs und die Bestände des größten ETF darauf sind zwei unterschiedliche Messgrößen. Der Preis bildet sich aus Angebot und Nachfrage über alle Handelsplätze und Anlageformen hinweg – physisches Gold, Terminkontrakte, Zentralbankkäufe, Schmuck und eben auch ETFs. Ein einzelner ETF kann deshalb Anteile verlieren, ohne dass der Preis mitzieht, solange andere Käufer die freiwerdenden Anteile aufnehmen.

Nach mehreren Wochen mit Zuflüssen ist ein Rückgang außerdem noch keine Trendwende – die Quelle nennt für diese eine Woche 849 Millionen Dollar Abfluss, ordnet sie aber nicht in eine längere Entwicklung ein.

Der Blick auf den Markt drumherum

Der Goldpreis bewegt sich seit Tagen in unmittelbarer Nähe der Marke von 4.400 Dollar. Am heutigen Morgen zeigten mehrere Kursleisten Gold bei rund 4.320 Dollar – Investoren gelten als sensibel dafür, wie sich die heutigen US-Inflationsdaten auf die weiteren Zinserwartungen auswirken könnten.

Was daraus folgt: Wer den Goldmarkt allein über die Mittelflüsse eines einzelnen ETF verfolgt, verwechselt leicht einen Ausschnitt mit dem Ganzen. Ein sinkender ETF-Bestand bei gleichzeitig stabilem Preis zeigt, dass sich Kapital innerhalb eines Marktes verschieben kann, ohne dass sich der Marktpreis in dieselbe Richtung bewegt.