Übergangsdeal in der Straße von Hormus – Öl fällt unter 79 Dollar

Um 4:58 Uhr läuft über dpa-AFX ein Bericht, wonach die USA und der Iran vor einer Übergangslösung für die Straße von Hormus stehen. Am Ölmarkt ist die Bewegung dazu bereits gelaufen: Brent notiert am Morgen bei knapp 79 Dollar je Fass. Am Montag standen noch rund 85 Dollar auf der Tafel, vor einer Woche über 90.

Warum diese Meerenge so viel Gewicht hat

Die Straße von Hormus ist die Verbindung zwischen dem Persischen Golf und dem offenen Meer. An ihrer engsten Stelle ist sie gut 30 Kilometer breit, die nutzbaren Fahrrinnen sind deutlich schmaler. Durch dieses Nadelöhr fährt ein erheblicher Teil des seewärts gehandelten Öls – und es gibt für die meisten Golfstaaten keinen zweiten Weg.

Ein Flaschenhals dieser Art wirkt auf den Preis anders als eine Fördermenge. Wird weniger gefördert, fehlt Öl. Wird eine Meerenge unsicher, fehlt zunächst gar nichts – es steigt nur die Wahrscheinlichkeit, dass etwas fehlen wird. Genau diese Wahrscheinlichkeit ist es, die im Preis mitschwingt.

„Übergangsdeal“ ist nicht „Lösung“

Das Wort in der Meldung ist wichtig. Ein Übergang ist eine Regelung auf Zeit, kein Ende des Konflikts. Der Markt preist damit keine Sicherheit ein, sondern eine geringere Wahrscheinlichkeit für die nächsten Wochen. Bleibt die Einigung aus oder wird sie gebrochen, kommt derselbe Aufschlag zurück – schneller, als er verschwunden ist.

Erwähnenswert ist auch, was nicht in der Meldung steht: Über eine tatsächlich veränderte Zahl von Durchfahrten sagt sie nichts. Wer daraus auf Mengen schließt, schließt weiter, als die Quelle trägt.

Was daraus folgt: Ein Ölpreis, der binnen zweier Tage von 85 auf 79 Dollar geht, beschreibt eine geänderte Einschätzung, keine geänderte Versorgung. Für den Tank an der Ecke zählt trotzdem der Preis – Erwartungen bezahlt man an der Zapfsäule genauso wie Knappheit.