MSCI droht Indonesien mit dem Rauswurf aus dem Schwellenländer-Index

Der Indexanbieter MSCI prüft, Indonesien der Status als Schwellenland zu entziehen. Grund sind nach Handelsblatt-Angaben unzureichende Reformen zur Markttransparenz in Südostasiens größter Volkswirtschaft. Die Börse in Jakarta brach daraufhin stark ein – laut FAZ der stärkste Rückgang seit der Asienkrise.

Warum eine Einstufung über Geld entscheidet

MSCI-Indizes sind keine neutrale Beschreibung eines Landes – sie sind die Vorlage, nach der viele Fonds automatisch kaufen und verkaufen. Ein Schwellenland-Index wird von zahlreichen ETFs eins zu eins nachgebildet. Verliert Indonesien diesen Status, müssten diese Fonds ihre indonesischen Aktien verkaufen, unabhängig davon, wie die einzelnen Unternehmen wirtschaftlich dastehen.

Ein Risiko, das niemand einzeln gewählt hat

Wer über einen Schwellenländer-ETF investiert, trägt dieses Risiko automatisch mit. Mit rund 280 Millionen Einwohnern ist Indonesien laut FAZ keine Randposition in solchen Indizes.

Eine Index-Reklassifizierung wirkt mechanisch: Fonds, die den Index eins zu eins abbilden, müssen verkaufen, unabhängig vom Unternehmenswert. Der Verkaufsdruck entsteht durch die Reklassifizierung selbst, nicht durch neue Nachrichten über einzelne Firmen. Das kann betroffene Aktien stärker drücken, als es die eigentliche wirtschaftliche Lage rechtfertigt.