Warum heute ein paar Zehntelprozent über die Börsenwoche entscheiden

Um 14:30 Uhr deutscher Zeit veröffentlichen die USA heute ihre Verbraucherpreise für Juli. Der Wirtschaftskalender von wallstreet-online nennt für die Kernrate (ohne Nahrungsmittel und Energie) eine Prognose von 0,2 Prozent im Monatsvergleich, nach 0,0 Prozent im Vormonat. Für die Gesamtrate wird ein Anstieg von 0,1 Prozent erwartet, nach minus 0,4 Prozent zuvor.

Warum Zehntelprozent die Kurse bewegen

Eine einzelne Verbraucherpreiszahl wirkt klein, ist für die Märkte aber deshalb wichtig, weil sie mit den Erwartungen verglichen wird, die bereits in den Kursen stecken. Fällt die Kernrate höher aus als die erwarteten 0,2 Prozent, wächst die Sorge, dass die US-Notenbank an ihrem Zinsniveau länger festhalten muss – das würde Anleihen und tendenziell auch Aktien belasten. Fällt sie niedriger aus, nährt das Hoffnungen auf frühere oder stärkere Zinssenkungen.

Der Vergleich zum Vormonat verschärft die Spannung

Besonders auffällig ist der Sprung von minus 0,4 Prozent im Vormonat auf die jetzt erwarteten 0,1 Prozent bei der Gesamtrate – ein Wechsel von einem fallenden zu einem steigenden Preisniveau innerhalb eines Monats. Genau ein solcher Umschwung ist es, den Marktbeobachter laut wallstreet-online bereits am Vortag als möglichen Auslöser für „Rallye oder Abverkauf“ bezeichneten.

Was daraus folgt: Wer die Reaktion der Märkte auf eine Inflationszahl verstehen will, muss weniger auf den absoluten Wert schauen als auf die Abweichung von der Prognose. Ein Wert exakt auf der Erwartung bewegt oft wenig, während schon kleine Abweichungen große Kursausschläge auslösen können.