Bank of America warnt: Der Bull-&-Bear-Indikator schlägt Alarm

finanzen.net meldete am Freitag: „Bank of America warnt vor Euphorie am Aktienmarkt: Bull-&-Bear-Indikator sendet Extrem-Signal“. Den genauen Stand des Indikators nennt die Übersicht nicht, nur die Einstufung als Extremsignal.

Was ein Stimmungsindikator überhaupt misst

Ein Bull-&-Bear-Indikator wie der von Bank of America fasst typischerweise mehrere Marktkennzahlen zu einer Zahl zusammen – etwa Kapitalflüsse zwischen Anlageklassen, die Positionierung von Fondsmanagern oder die Marktbreite. Er misst also nicht, was ein Unternehmen wert ist, sondern wie einheitlich Marktteilnehmer gerade in dieselbe Richtung positioniert sind.

Warum Extremwerte als Warnung gelesen werden

Die dahinterliegende Logik ist antizyklisch: Wenn praktisch alle Marktteilnehmer bereits optimistisch positioniert sind, gibt es kaum noch neues Kapital, das nachziehen und den Kurs weiter treiben könnte. Historisch fielen extreme Optimismus-Werte häufiger mit Marktphasen zusammen, die anschließend schwächer liefen – ein Zusammenhang, keine Vorhersage für einen bestimmten Tag.

Genau darin liegt die Grenze eines solchen Indikators: Ein Extremwert kann Wochen oder Monate bestehen bleiben, bevor sich etwas ändert – oder auch gar nicht zu einer Korrektur führen. Er beschreibt die Positionierung der Menge, nicht den nächsten Kursverlauf.

Was daraus folgt

Was daraus folgt: Ein Extremsignal ist ein Hinweis auf die Stimmung im Markt, keine Handlungsanweisung. Wer daraus eine feste Kauf- oder Verkaufsregel ableitet, verwechselt eine Beschreibung der Gegenwart mit einer Prognose der Zukunft.