China: Inflation halbiert sich auf 0,5 Prozent

Chinas Statistikamt NBS hat am Sonntag die Preisdaten für Juli veröffentlicht: Die Verbraucherpreise stiegen um 0,5 Prozent zum Vorjahr – nach 1,0 Prozent im Juni und damit nur halb so schnell. Erwartet worden waren laut FXStreet 0,8 Prozent. Zum Vormonat fielen die Preise um 0,1 Prozent.

Kernrate und Gesamtrate erzählen zwei Geschichten

Die Kernrate – ohne Lebensmittel und Energie – lag mit 0,9 Prozent deutlich über der Gesamtrate. Getragen wurde sie laut NBS von Dienstleistungen: Medizinische Leistungen verteuerten sich um 4,3 Prozent, Haushaltsdienste um 1,3 Prozent, Essen außer Haus um 1,0 Prozent. Gedrückt wurde die Gesamtrate vor allem von langsamer steigenden Benzinpreisen. Die Erzeugerpreise stiegen um 3,5 Prozent zum Vorjahr, fielen aber zum Vormonat um 0,7 Prozent – in der Ölförderung um 11,8 Prozent.

Warum „zu niedrig“ auch ein Warnsignal ist

In Europa wäre eine Inflationsrate von 0,5 Prozent eine Sensationsmeldung – in China ist sie eher ein Symptom: Sehr niedrige Raten können auf schwache Binnennachfrage hindeuten, und ein Rutsch unter null (Deflation) macht Schulden real schwerer und verleitet Käufer zum Abwarten. Die Deutung ist auch unter Beobachtern nicht einheitlich: Der Staatssender CGTN überschreibt dieselben Zahlen mit einem stabilen Aufwärtstrend und verweist auf die anziehenden Erzeugerpreise, westliche Datenanbieter betonen die Abkühlung gegenüber Juni.

Was daraus folgt: Wer chinesische Aktien oder einen Schwellenländer-ETF hält, hält immer auch eine Wette auf Chinas Binnennachfrage. Preisdaten wie diese sind dafür ein früher Fühler – und ein Beispiel dafür, dass dieselbe Zahl je nach Blickwinkel als Erfolg oder als Warnung gelesen wird.