Dow plus 0,3, Nasdaq minus 3,2 – im selben Monat

Im Juli 2026 gewann der Dow Jones Industrial 0,3 Prozent, der Nasdaq Composite verlor 3,2 Prozent, der S&P 500 verlor 0,1 Prozent. Der Nasdaq-100 fiel im selben Monat um 6,95 Prozent – der stärkste Monatsverlust seit März 2025, als es 7,69 Prozent waren.

Alle vier messen dieselbe Börse

Der Unterschied entsteht nicht am Markt, sondern in der Rechenvorschrift. Ein Index ist kein Thermometer, das eine vorhandene Temperatur abliest, sondern eine Auswahl plus eine Gewichtung – und beide sind gemacht, nicht gefunden.

Der Dow enthält dreißig Werte und gewichtet sie nach dem Kurs der einzelnen Aktie – eine Eigenheit aus dem Jahr 1896, als man Kurse noch von Hand addierte. Der Nasdaq Composite enthält alles, was an der Nasdaq notiert, und ist damit weit stärker von Technologie geprägt. Wenn Halbleiterwerte einen schlechten Monat haben, trifft es diese beiden Indizes völlig verschieden.

Und die kleinen Werte gehen noch einmal eigene Wege

Am Freitag selbst fiel der Russell 2000, der Index der kleineren US-Unternehmen, um 14,76 Punkte oder 0,5 Prozent auf 2.931,34 – während die drei großen Indizes stiegen. Seit Jahresbeginn steht er mit 18,1 Prozent im Plus, gegenüber 9,4 Prozent beim S&P 500.

Was daraus folgt: Ein Index ist eine Antwort auf eine Frage, die jemand vorher gestellt hat. Wer die Frage nicht kennt, kann die Antwort nicht einordnen – und vergleicht sonst Zahlen, die nie dasselbe gemeint haben.