EU genehmigt Übernahme von MediaMarkt und Saturn durch JD.com

Die EU-Kommission hat die Übernahme der Ceconomy AG, der Muttergesellschaft von MediaMarkt und Saturn, durch den chinesischen Onlinehändler JD.com genehmigt. Die Freigabe ist an Auflagen gebunden, die zehn Jahre gelten sollen.

Sorge vor chinesischen Staatssubventionen

Die Kommission sah das Risiko, dass JD.com von chinesischen Subventionen wie Steuervorteilen und Staatskrediten profitiert und damit Teile seiner Logistik und IT finanziert. MediaMarkt und Saturn könnten davon profitieren und so einen unfairen Vorteil gegenüber europäischen Konkurrenten erhalten. JD.com muss seine Logistikdienste, Lager und Technologien deshalb anderen Marktteilnehmern zu denselben Bedingungen anbieten wie der eigenen Tochter, und jede Finanzierung zwischen beiden Unternehmen muss zu marktüblichen Konditionen erfolgen.

59,8 Prozent der Anteile, mehr als 85 Prozent der Stimmen

JD.com hält nach der Transaktion 59,8 Prozent der Aktien und Stimmrechte an Ceconomy. Die Gründerfamilie Kellerhals behält 25,4 Prozent, hat sich aber verpflichtet, mit JD.com zu stimmen – damit kontrolliert der chinesische Konzern faktisch mehr als 85 Prozent der Stimmrechte. Ceconomy betreibt mehr als 1.000 MediaMarkt- und Saturn-Filialen in elf europäischen Ländern, rund 400 davon in Deutschland. Geschäftsmodell und Führung sollen zunächst bestehen bleiben.

Was daraus folgt: 59,8 Prozent der Anteile und mehr als 85 Prozent der Stimmrechte sind zwei verschiedene Zahlen. Eine Stimmbindung mit einem weiteren Großaktionär kann die tatsächliche Kontrolle über ein Unternehmen deutlich über den eigenen Kapitalanteil hinaus vergrößern – wer nur auf die Beteiligungsquote schaut, unterschätzt leicht, wer am Ende wirklich entscheidet.