Fed entscheidet am Mittwoch – erwartet wird nichts

Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank tagt am Dienstag und Mittwoch; die Entscheidung wird am Mittwoch um 20:00 Uhr deutscher Zeit veröffentlicht, die Pressekonferenz beginnt um 20:30 Uhr. Der Leitzins liegt seit Dezember 2025 unverändert in der Spanne von 3,50 bis 3,75 Prozent. Nach dem FedWatch-Instrument der Terminbörse CME lag die eingepreiste Wahrscheinlichkeit für eine weitere Pause zuletzt bei knapp 78 Prozent.

Warum eine erwartete Entscheidung keine Kurse bewegt

Wenn vier von fünf Marktteilnehmern mit einer Pause rechnen, steckt diese Pause bereits in den heutigen Kursen. Tritt sie ein, ändert sich rechnerisch nichts – die Erwartung war schon bezahlt. Kurse bewegt nicht das Ereignis, sondern die Abweichung von dem, was erwartet wurde.

Deshalb richtet sich die Aufmerksamkeit am Mittwoch weniger auf die Zinszahl als auf die Formulierungen: Wie beschreibt die Fed die Inflation? Wie den Arbeitsmarkt? Ein einziger geänderter Halbsatz kann mehr bewegen als der Zinsbeschluss selbst.

Was das für Sparer in Deutschland heißt

Direkt nichts. Für Tagesgeld- und Festgeldzinsen in Euro ist die Europäische Zentralbank zuständig, und die hat am 23. Juli ihre Zinsen unverändert gelassen; der Einlagensatz liegt bei 2,25 Prozent. Indirekt gibt es zwei Verbindungen.

• Der Wechselkurs. Steigt der Zinsunterschied zwischen Dollar und Euro, wird die höher verzinste Währung für Anleger attraktiver. Das wirkt auf EUR/USD – und damit auf den Euro-Wert jedes Welt-ETFs, der überwiegend US-Aktien enthält.
• Der Ton. Die EZB entscheidet eigenständig, beobachtet die Fed aber. Eine Notenbank, die früher lockert als die andere, schwächt ihre Währung – und importiert damit Inflation über teurere Einfuhren.