Gold steigt weltweit, in China bleibt es günstiger

Der Goldpreis zieht laut Goldreporter in China und Europa kräftig an. Eine Ausnahme bildet ausgerechnet der wichtige chinesische Handelsplatz Shanghai: Dort bleibt der Preis zurück, der sogenannte China-Spread fällt auf minus 31 US-Dollar je Feinunze.

Ein Rohstoff, mehrere Preise

Gold gilt als globaler Rohstoff mit einem Weltmarktpreis – tatsächlich bilden sich an unterschiedlichen Handelsplätzen aber unterschiedliche Preise, weil Kapitalverkehrskontrollen, lokale Ein- und Ausfuhrregeln sowie unterschiedliche Nachfrage den Handel zwischen den Märkten begrenzen.

Ein negativer China-Spread bedeutet: Gold ist in China günstiger zu haben als im Rest der Welt – zunächst das Gegenteil dessen, was man bei der oft berichteten hohen chinesischen Nachfrage erwarten würde.

Korrelation ist nicht Gleichheit

Dass sich zwei Preise in dieselbe Richtung bewegen – hier: beide Regionen im Aufwind –, heißt nicht, dass sie gleich stark reagieren oder dauerhaft zusammenbleiben. Genau diese Lücke ist der China-Spread: ein Gradmesser dafür, wie stark sich ein Markt vom Weltmarkt abkoppelt, obwohl beide grundsätzlich demselben Trend folgen.

Was daraus folgt: Wer den Goldpreis nur als eine einzige Zahl liest, übersieht, dass er sich aus mehreren, nicht immer synchronen Regionalmärkten zusammensetzt – ein Umstand, der sich bei jedem global gehandelten Rohstoff wiederfinden lässt.