Der Bestätigungsfehler

Der Bestätigungsfehler wirkt an drei Stellen gleichzeitig: bei der Auswahl der Informationen, bei ihrer Bewertung und beim Erinnern. Wer eine Aktie besitzt, liest häufiger die zustimmenden Analysen, hält die widersprechenden für schwächer begründet und erinnert sich später besser an die zustimmenden.

Im bekanntesten Versuch dazu bekamen Teilnehmer eine Zahlenfolge und sollten die dahinterliegende Regel finden, indem sie eigene Folgen zur Prüfung vorschlugen. Fast alle schlugen ausschließlich Folgen vor, die ihrer Vermutung entsprachen – und bekamen deshalb nur Bestätigungen. Wer eine Regel widerlegen will, muss Beispiele wählen, von denen er annimmt, dass sie nicht passen.

Was heute dazukommt

Er wirkt an drei Stellen, nicht an einer

Der Bestätigungsfehler wird meist als Auswahl von Quellen beschrieben. Das ist nur die erste von drei Stufen – und die harmloseste, weil sie am leichtesten auffällt.

• Beim Suchen. Man sucht nach Belegen für die eigene These und nicht nach solchen dagegen. Schon die Formulierung der Suchanfrage entscheidet über das Ergebnis.
• Beim Bewerten. Widersprechende Informationen werden strenger geprüft als bestätigende. Wer eine Position hält, findet an einer schlechten Nachricht mehr Schwächen als an einer guten.
• Beim Erinnern. Bestätigende Ereignisse bleiben besser haften. Die eigene Trefferquote fühlt sich deshalb rückblickend höher an, als sie war – und das ohne jede Absicht.

Was tatsächlich dagegen hilft

Warum er in Anlagefragen besonders teuer ist

Weil das Feedback verzögert, verrauscht und mehrdeutig kommt. Wer eine falsche These hat, erfährt es nicht am nächsten Tag – und in der Zwischenzeit liefert der Markt in beide Richtungen Material. Anders als bei einer Wettervorhersage, die sich am Abend erledigt, lässt sich eine Anlagethese jahrelang aufrechterhalten, ohne dass sie je geprüft wird.

Verstärkt wird das dadurch, dass eine gehaltene Position kein neutraler Beobachtungsgegenstand ist: Man hat bereits bezahlt. Damit kommt zum Bestätigungsfehler der Wunsch, recht behalten zu haben – zwei verschiedene Mechanismen, die in dieselbe Richtung ziehen.