Sparplan oder Einmalanlage?

Die Frage stellt sich nur in einem Fall: Man hat eine größere Summe verfügbar – Erbschaft, Abfindung, verkaufte Immobilie – und muss entscheiden, ob sie auf einmal oder verteilt angelegt wird. Wer aus dem laufenden Einkommen spart, hat die Wahl nicht.

Was die Untersuchungen zeigen

Über lange Zeiträume und viele Startzeitpunkte liegt die sofortige Einmalanlage im Durchschnitt vorn – in den bekannten Auswertungen für den US-Markt in ungefähr zwei von drei Fällen. Der Grund ist nicht Timing, sondern Zeit: Wer verteilt anlegt, hat einen Teil des Geldes monatelang nicht am Markt. In einem Markt, der langfristig steigt, kostet jede Wartezeit erwartete Rendite.

Warum Stückeln trotzdem oft richtig ist

Weil die Rechnung nur die Rendite kennt und nicht den Menschen. Wer eine große Summe auf einmal anlegt und drei Wochen später 20 Prozent im Minus steht, macht eine Erfahrung, die viele nicht durchhalten – und ein Verkauf im Rückgang kostet weit mehr, als die Wartezeit gekostet hätte.

Die Verteilung über sechs bis zwölf Monate ist deshalb kein Rechenfehler, sondern eine bewusst bezahlte Versicherungsprämie gegen die eigene Reaktion. Wer sie zahlt, sollte nur wissen, dass er sie zahlt – und wofür.

Details, die tatsächlich wirken – und solche, die es nicht tun

Die Reihenfolge dieser Tabelle ist die Reihenfolge, in der man sich kümmern sollte. Wer über den optimalen Ausführungstag nachdenkt, während sein Sparplan pro Ausführung 1,50 Euro kostet, optimiert das Falsche.

Jede Rate ist ein eigener Kauf

Steuerlich ist ein Sparplan keine einzelne Anlage, sondern eine Reihe von Käufen mit je eigenem Einstandskurs und eigenem Kaufdatum. Beim Verkauf gilt für gleichartige Papiere im selben Depot die Reihenfolge des Erwerbs: Was zuerst gekauft wurde, gilt als zuerst verkauft. Wer nach zwanzig Jahren einen Teil verkauft, verkauft also die ältesten Anteile – und damit die mit dem größten Gewinn und der höchsten Steuer darauf.

Praktisch heißt das: Ein Teilverkauf aus einem lange laufenden Sparplan ist steuerlich teurer als der Blick auf den Depotstand vermuten lässt. Wer die Wahl hat, verkauft besser aus einer Position, die er später aufgebaut hat – dafür muss sie allerdings in einem anderen Depot liegen, denn innerhalb eines Depots lässt sich die Reihenfolge nicht wählen.

Bruchstücke und was beim Aussetzen passiert

Ein Sparplan kauft für einen Betrag, nicht eine Stückzahl – deshalb entstehen Bruchteile von Anteilen. Für den Wertzuwachs macht das keinen Unterschied, für die Handhabung schon: Bruchstücke lassen sich an der Börse nicht verkaufen, sondern nur über die Fondsgesellschaft oder den Broker zurückgeben, und mancher Depotübertrag scheitert genau daran.

Eine Aussetzung des Sparplans ist dagegen folgenlos: Der Bestand bleibt liegen und arbeitet weiter, es fallen keine Gebühren an, und der Plan lässt sich jederzeit wieder aufnehmen. Wer in einer knappen Phase überlegt, ob er verkaufen soll, hat mit dem Pausieren die deutlich billigere Möglichkeit – sie kostet nur die Raten, die nicht eingezahlt werden.

Was du dir merken solltest

• Die Einmalanlage gewinnt im Durchschnitt, weil das Geld länger am Markt ist – nicht durch besseres Timing.
• Verteilen über sechs bis zwölf Monate ist eine bezahlte Versicherung gegen die eigene Reaktion.
• Kosten je Ausführung und laufende Kosten wirken; der Ausführungstag wirkt nicht.
• Jede Rate ist steuerlich ein eigener Kauf – beim Teilverkauf gehen die ältesten Anteile zuerst.
• Aussetzen kostet nichts außer den ausgelassenen Raten; verkaufen kostet die Steuer und den Wiedereinstieg.